原油期货合约解读

  原油期货将于3月26日在上海国际能源交易中心上市。  

  为了推出原油期货，相关方努力了数年。

  早在2011年，是否推出原油期货就成为了业内的一个议题。

　2013年11月22日，上海国际能源交易中心股份有限公司在上海期货交易所正式揭牌，该中心成为原油期货交易平台。

　2017年5月11日晚，上海国际能源交易中心正式对外发布交易中心交易规则及业务细则。

　2017年12月9日—10日，上海国际能源交易中心进行了年内第五次原油期货上市前的全市场生产系统演练，至此 “中国版”人民币计价的原油期货在制度、规则和技术方面已经不存在障碍。

　而2018年2月9日，原油期货终于宣布正式推出。

  那我国的原油期货合约具体是什么样的呢？

  那我国原油期货与布伦特、WTI有什么区别？

1.合约标的

  WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油。而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右，同时也是我国及周边国家进口原油的主要品种。

  因此，我国原油期货选择以中质含硫原油作为合约标的。

2.合约最小变动价格

  考虑交易成本对价格变动影响以及国际上期货合约在最小变动价位上的设计惯例将最小变动价位定为0.1元/桶。

  而布伦特与WTI均为00.1美元/桶。

3.涨跌停板

  INE SC：不超过上一交易日结算价的4％

  布伦特：无涨跌停板限制

  WTI:对每一具体合约，涨跌幅限制为上一交易日结算价±10美元每桶。如果最近3个月的合约有触及涨跌幅限制的报价出现，则globex可能启动熔断机制，即所有合约暂停交易5分钟。交易重启后，涨跌幅限制扩大。

4.保证金

  INE SC:5%（单向大边、客户层面）

  布伦特：1.38%－2.29%

  WTI：初始保证金 2.12%－3%，

        维持保证金 1.93%－2.71%

5.合约挂牌月份

  INE SC：12个连续月份合约加后续8个季月合约（即3年合约） 

  布伦特：8年内连续合约

  WTI:6年内连续合约，6年后到9年挂6月和12月合约

6.每日交易时间

  INE SC：9:00-11：30、13:30-15:00、21:00-2:30（T+1）

  布伦特：9:00-7:00（T+1）

  WTI:  7:00-6:15(T+1)

7.合约最后交易日

  INE SC: 交割月份前一月份的最后一个交易日；能源中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。

  布伦特： 合约月份首日倒数第15个日历日（若当日为交易日）或上述第15个日历日（若当日为非交易日）的前一个交易日。

自2016年3月合约起，最后交易日为交割月前第二月的最后一个交易日 

  WTI: 当前交割月份的交易在交割月前一个月的25日前的第3个交易日终止。若该月25日为非交易日，则交易须在25日前一个交易日前的第3个交易日终止。若交易所法定假日时间表在原油期货上市后发生变更，原上市到期日仍然有效；若原上市到期日被宣布为假日，则到期日将为前一个交易日。

  形成一个反映中国乃至亚太周边地区石油市场供需关系的基准价格。

  推动石油天然气产业市场化和国际化的水平。

  为相关企业和投资者提供一个风险对冲工具和投资组合选择