监管微变、熊市法则、风格切换、入MSCI，A股周末热议都在这了！

这个周末卖方聊的最多的就是监管开始有所松动了！

此外，关注的焦点话题还有龙马与中小创风格会不会切换，怎么切换？熊市到底有什么特征，这波反弹能持续多久？下周三（21日）公布A股MSCI，影响几何？

1、近期监管态度在四方面发生微妙的变化（国金策略）

到底有哪些监管微变，国金策略都梳理好了，主要体现在四个方面：
 

①央行对流动性短期持呵护态度。考虑到历年6月都是市场资金面的敏感之时，且今年又叠加MPA考核、监管合力推进等，由此，央行再次超额续做了到期MLF。月初至今，央行通过常规的逆回购操作已实现净投放1800亿元，央行短期对流动性持“呵护态度”；对于中长期而言，央行则强调不会释放偏宽松的信号。

②证监会在“新股发行、并购重组”方面，表态上小幅回暖。

一是，刘士余主席昨天（6月17日）提到:"证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章...."；

二是，从统计数据来看，今年1-5月份并购重组上会公司家数分别达10家、6家，14家，11家，也就是之前每周上会数量在2-4家不等。而进入6月份，第一周即有6家公司并购重组上会，前两周上会总数已近10家左右。也显示近期并购重组市场有小幅回暖的迹象，但回暖持续性上存疑。

③《减持新规》的出台以及IPO批文发行速度放缓。

 

④对于部分金融机构提交自查报告，允许放宽一定期限，体现了稳妥有序推进金融去杠杆。

在草根调研中，银监会等监管态度有所变化，监管部门只是针对个别机构窗口指导，在了解部分机构无法按原规定准时提交自查报告后，允许放宽一定期限，具体的延期时间统一安排，主要由各地银监局根据工作进度自行决定。

国金强调，以上政策的微变都有助于市场短期的企稳，但监管态度细微变化对风险偏好提振的持续性不长。

近期市场企稳是“中报行情叠加监管政策四方面态度上微妙变化”的躁动，有望延续。若拉一个季度来看，市场整体偏防御的基调并未改变。短期中小票（漂亮150）占优，一个季度，仍给予“泛消费、大金融”估值溢价。

2、反弹能持续多久？看看历史上熊市“双二法则”就懂了！ 从历史上“慢熊”得到的启示（广发策略）

广发策略指出，股市的中期趋势是受盈利、利率、风险偏好这三方面共同影响。这三者可以形象的称为“天时”（盈利）、“地利”（利率）、“人和”（风险偏好）。

从历史经验看，上述三者至少占两个，A股市场才具备牛市的环境（06-07年牛市、09年牛市是“天时、人和”，14-15年牛市是“地利、人和”）